英伟达NVLinkFusion对国产算力有积极影响
2025年5月，英伟达在COMPUTEX上发布了NVLinkFusion，允许第三方芯片接入英伟达机架架构。NVLinkFusion包含两种方案：1）第三方CPU+英伟达GPU：允许AMD、Intel等竞争对手的x86CPU通过NVLink-C2C与英伟达GPU连接。2）英伟达CPU+第三方AI芯片：允许竞争对手的AI芯片接入英伟达的Vera/GraceCPU平台，其中第二种方案对国产AI芯片有积极影响。
目前，亚马逊Trainium4AI芯片已确认使用NVLinkFusion平台，联发科、Marvell和Alchip等设计服务商也将加入NVLinkFusion平台。NVLink6提供3.6TB/s的双向AI芯片互连带宽，相比PCIe5.0，带宽提升14倍，同时支持NVL72域内的72个加速器实现全互联，有效支持MoE架构下生成式AI模型的推理任务。
我们认为：NVLinkFusion对于在Scale-up层面使用RoCE或InfiniBand方案实现互联的国产AI芯片有积极的影响，有望加快基于国产AI芯片的超节点方案在互联网等重点客户处的落地，或将为支持相关方案的国产AI芯片带来确定性较高、弹性较大的增量空间。
重磅事件催化：
英伟达GTC 2026官宣MGX ETL开放机架，兼容英伟达、AMD、Intel、国产等多品牌AI芯片，通过Spectrum-X网络高效互联；核心突破为中国企业可部署国产芯片并在英伟达软件生态运行，规避芯片销售限制，同时带动高速互联、PCB、液冷、电源等配套需求全面爆发，全产业链迎来历史性机遇。
【核心逻辑】
MGX ETL打破算力壁垒，英伟达生态兼容国产GPU率先受益，国产头部企业快速抢占AI算力份额；机架高速互联需求激增，CPO光互连成为核心增量；同时，高端PCB、高速铜缆、液冷散热、电源等配套环节随机架量产同步放量，国产算力+光互连+配套全链条共振，确定性与弹性双高。
【重点推荐】
#英伟达生态兼容国产GPU龙头：海光信息
#国产高性能通用GPU：沐曦股份
#国产GPU核心研发：摩尔线程
#AI芯片+智能计算：寒武纪
#光源MicroLED光芯片：华灿光电
#高频高速PCB龙头：沪电股份
#高速铜缆/连接器：沃尔核材
#液冷散热龙头：英维克